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　　A股三大股指4月28日集体低开 。早盘弱势震荡午前略有回暖 ，午后呈现震荡下跌的态势
。

　　从盘面上看
，半导体
、商业航天、能源金属 、稳定币
、光伏、6G 、AI应用
、算力租赁、人形机器人 、CPO题材纷纷回调；煤炭
、燃气、医药 、券商
、电力板块逆势走强。

　　至收盘，上证综指跌0.19% ，报4078.64点；深证成指跌1.1%，报14830.46点；创业板指跌1.43%
，报3596.71点 。

　　Wind统计显示，两市及北交所共1696家上涨 ，3674家下跌
，平盘有130家
。

　　两市成交25364亿元，较前一交易日的25895亿元减少531亿元。其中 ，沪市成交11140亿元
，比上一交易日11361亿元减少221亿元，深市成交14224亿元 。

　　据大智慧VIP ，两市及北交所共有78只股票涨幅在9%以上
，76只股票跌幅在9%以上
。

　　煤炭领涨两市，有色金属跌幅靠前

　　在板块方面 ，煤炭股震荡上行
，昊华能源（601101）涨停，晋控煤业（601001）、潞安环能（601699） 、中煤能源（601898）、淮北矿业（600985）
、山煤国际（600546）等涨超4%。

　　石油石化震荡走高 ，潜能恒信（300191）、国创高新（002377）等涨超7%，和顺石油（603353） 、统一股份（600506）
、荣盛石化（维权）（002493）等涨超4%
，广汇能源（600256）、康普顿（603798）等涨超3% 。

　　公用事业板块午后大幅拉升，华银电力（600744） 、华电能源（600726）
、拓日新能（002218）、德龙汇能（000593） 、水发燃气（603318）等涨停
。

　　通信板块大幅下挫 ，中富通（维权）（300560）
、坤恒顺维（688283）等跌超10%
，东土科技（300353）、仕佳光子（688313） 、永鼎股份（600105）
、中贝通信（603220）、国安股份（000839）等跌超6%。

　　有色金属跌幅靠前，博威合金（601137）跌停 ，南山铝业（600219）一度跌停
，锡业股份（000960） 、东方钽业（000962）、永兴材料（002756）等跌超6%，华峰铝业（601702）
、宝钛股份（600456）、华锡有色（600301）等跌超5% 。

　　计算机板块表现不佳 ，华大九天（301269） 、卡莱特（301391）
、安恒信息（688023）、华胜天成（600410） 、中新赛克（002912）
、千方科技（002373）等跌停或跌超10%。

　　短期下探风险相对有限

　　中原证券认为
，中东局势虽释放停火延长信号，但能源供给风险依然突出 ，油价对全球通胀预期和风险偏好的扰动仍在延续
。若美国通胀持续超预期
，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。美伊冲突阶段性缓和之后 ，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳2万亿元上方
，前期受避险资金追捧的红利防御板块走弱，科技与成长方向成为行情主要推动力 。建议密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向
。

　　华龙证券认为 ，临近“五一”假期
，受获利盘消化 、套牢盘压力及机构业绩期调仓等多重影响，沪指在上周触及4100点后延续震荡 ，短期波动或仍存
，但中期上行趋势暂未改。板块上科技股集体走强，半导体
、算力等低位方向领涨 ，DeepSeek发布V4持续强化科技主线；新能源材料端业绩亮眼
，锂电、能源金属等表现具韧性 。当前防御方向走弱，低位科技仍是资金焦点 ，后续需关注市场风格是否切换
。整体仍聚焦“大科技+新能源 ”主线。

　　财信证券认为
，往后看，目前技术面上 ，A股仍处于震荡上行结构中，叠加市场交投活跃度向好
，短期大盘下探风险相对有限，不过由于临近“五一
”假期 ，其间海外事件有一定不确定性
，尤其是中东局势的尾部风险需要提防，部分资金特别是获利盘可能选择节前落袋为安 ，使得市场卖盘压力或有所加大
，4月底前市场预计以震荡整理为主 。中长期看，本轮A股行情基础依旧牢固 ，对市场长期向好的趋势仍然抱有信心
，4月底后，随着业绩压制因素消退 、特朗普有望开启访华 ，可观察届时市场是否走出新一轮趋势行情
。

　　国海证券策略首席分析师赵阳表示
，4月底-5月或可关注中小主题风格的阶段性回归。一是一季报落地后，5月业绩因子阶段性弱化 ，高景气方向可能重新出现较好的赔率 。二是对于换手率高
、想参与主题的投资者，5月可以阶段性的关注有潜在催化、拥挤度偏低的主题
，如军工/商业航天 、机器人、创新药
、国产算力等
。

　　申万宏源证券指出，一季报验证期行至尾声 ，“重现实”市场特征需要新的锚定点。二季度关注5月关键事件验证：特朗普访华
，美联储主席交接前后的货币政策表达；新增景气来源，重点观察中国供应链安全和能源安全 ，能否向出口出海链景气Alpha转化；非业绩期+总体赚钱效应处于相对低位
，后续可能有阶段性主题活跃、赚钱效应扩散行情 。判断短期超跌反弹，后续还有震荡休整阶段 ，今年下半年可能还有新一轮创新高行情。本轮市场底
，也是小盘成长风格底，前期占优方向赚钱效应上行慢启动
。少数景气结构演绎独立行情 ，是震荡休整阶段的典型特征。创业板龙头集中上涨后
，也开始向高位震荡过渡 。下阶段，新能源 、新能源汽车和出口链 ，可能是景气验证增加的方向，后续同样可能演绎独立行情
。短期可能演绎主题扩散行情
，关注商业航天和半导体。

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